کاهش تأثیرگذار ارزش استیبل‌کوین سنتتیکس به ۰.۸۳ دلار

ارز پایدار بومی پروتکل Synthetix با نام Synthetix USD (sUSD)، به پایین‌ترین قیمت خود در پنج سال گذشته سقوط کرد و همچنان با تلاش برای حفظ پیوند یک دلاری مباحث حفظ ارزش خود را ادامه می‌دهد. این دارایی از آغاز سال ۲۰۲۵ با بی‌ثباتی مداوم روبرو بوده است. در اول ژانویه، sUSD به ۰.۹۶ دلار سقوط کرد و تا اوایل فوریه به ۰.۹۹ دلار بازگشت. قیمت‌ها در طول فوریه نوسان داشتند تا در ماه مارس به ثبات رسید.

در تاریخ ۱۰ آوریل، sUSD به پایین‌ترین قیمت پنج ساله اش با نرخ ۰.۸۳ دلار رسید، بر اساس داده‌های CoinGecko. sUSD یک استیبل کوین مبتنی بر وثیقه کریپتو است. کاربران برای ساخت sUSD، توکن‌های SNX را قفل می‌کنند که ثبات آن به ارزش بازار SNX بستگی دارد.

خطرات برای Synthetix USD

زمانی که در اول آوریل ارزش sUSD به ۰.۹۱ دلار سقوط کرد، راب اشمیت، یکی از بنیانگذاران پلتفرم توکنیزاسیون ریسک Cork Protocol، به تشریح سناریوی "مارپیچ مرگ" این استیبل کوین پرداخت. او گفت طراحی این استیبل کوین مشابه TerraUSD (UST) است که در سال ۲۰۲۲ سقوط کرد. اگرچه اشمیت به تفاوت‌های کلیدی در وثیقه‌سازی و مدیریت بدهی اشاره کرد، اما خطر اصلی همچنان باقی است:

"سناریوی مارپیچ مرگ همچنان مشابه است، اگر ارزش SNX به اندازه کافی کاهش یابد، sUSD دیگر به طور کامل پشتیبانی نمی‌شود. اگر ترس از عدم پشتیبانی باعث تحریک کاربران برای بازخرید sUSD به SNX شود و این فروخته شود، فشار نزولی بر روی SNX ایجاد می‌کند و باعث ایجاد یک رویداد کاهش اهرم میشود."

با این حال، اشمیت تأکید کرد که چنین فروپاشی احتمالی نیست به دلیل اینکه خزانه‌داری Synthetix دارایی به ارزش ۳۰ میلیون دلار sUSD را در اختیار دارد که تقریباً نیمی از بدهی‌های جاری sUSD را تشکیل می‌دهد. این ذخایر می‌تواند در مقابل یک سناریوی مارپیچ مورد استفاده قرار گیرند.

اشمیت نوشت: "بزرگ‌ترین عامل برای جلوگیری از مارپیچ مرگ، وجود ۳۰ میلیون دلار sUSD در خزانه‌داری Synthetix است که تقریباً نیمی از بدهی‌های جاری را تشکیل می‌دهد. برای جلوگیری از مارپیچ مرگ، این sUSD می‌تواند به حالت اولیه برگردانده شود." کاین واریک، بنیان‌گذار Synthetix پیش‌تر به افت ارزش‌ها واکنش نشان داده و بیان کرده بود که به رغم نگرانی‌های گذشته درباره مارپیچ مرگ، اکنون خواب او راحت است.

او توضیح داد که این افت‌ها به این دلیل رخ داده که محرک اولیه خرید sUSD حذف شده است. "مکانیسم‌های جدید در حال معرفی است اما در این گذار برخی از نوسانات رخ خواهد داد،" نوشته‌واریک. بنیان‌گذار Synthetix افزود که sUSD یک استیبل کوین کاملاً کریپتو وثیقه‌ای است و ممکن است از پیوند خودش دور شود. با این حال، او بیان کرد که مکانیزم‌هایی برای بازگرداندن آن به خط پیوند وجود دارد. "این مکانیسم‌ها در حال حاضر در حال انتقال هستند، از این رو این انحراف رخ داده است،" واریک اضافه کرد.

از دست دادن پیوند دلاری استیبل کوین‌ها در پی فروش بالا

علاوه بر sUSD، یک استیبل کوین دیگر نیز به تازگی از پیوند دلاری خود دور شده است، زیرا بازار کریپتو کاهش‌هایی را تجربه کرده است. در ۷ آوریل، Synnax Stablecoin (syUSD) به ۰.۹۴ دلار سقوط کرد. پروژه اعلام کرد که فعالیت‌های فروش متمرکز به طور موقت باعث یک انحراف "جزئی" از پیوند دلاری شده است. پروژه اعلام کرد که در حال کار بر روی اجرای یک سیستم بازخرید کاملاً باز است.