سقوط نسبت بیت کوین به نقره: چرخش سرمایه به سمت دارایی امن

تحول در روند نقره در مقابل بیت کوین در سال جاری، یک چرخش دراماتیک را تجربه کرده است. نسبت ارزش بیت کوین به نقره (Bitcoin-Silver Ratio) به پایین‌ترین حد خود از اکتبر ۲۰۲۳ سقوط کرده است.

بر اساس داده‌های جدید بازار و تحلیل‌های Kobeissi Letter، در حال حاضر یک واحد بیت کوین (BTC) تنها می‌تواند ۱,۴۵۸ اونس نقره خریداری کند؛ در حالی که در ابتدای سال این میزان نزدیک به ۳,۵۰۰ اونس بود.

این افت ۵۸ درصدی در نسبت ارزش، شکاف فزاینده عملکرد بین نقره و دارایی‌های رمزارزی را نشان می‌دهد و تأکید می‌کند که سرمایه‌گذاران به‌سرعت در حال چرخش سرمایه از دارایی‌های سفته‌بازانه به پشتوانه‌های فیزیکی و مطمئن مانند فلزات گرانبها هستند.

نقره در اوج، بیت کوین در سقوط: شکاف عملکرد عمیق‌تر می‌شود

چرا احساسات در بازار رمزارز ضعیف شده و قیمت‌ها کاهش می‌یابد؟ بیایید دلایل این واگرایی را بررسی کنیم:

جهش بی‌سابقه نقره

عملکرد نقره در سال جاری استثنایی بوده است. قیمت نقره در سال ۲۰۲۵ بیش از ۱۰۰ درصد رشد داشته و تنها از ماه آگوست (مرداد) ۵۳ درصد جهش کرده است. این فلز سفید برای مدت کوتاهی مرز $۵۹.۶۴ به ازای هر اونس را لمس کرد و قبل از آنکه سرمایه‌گذاران به منظور ثبت سود، فروش را آغاز کنند، یک اوج تاریخی جدید (All-Time High) ثبت کرد.

تضعیف عملکرد بیت کوین

در همین حال، عملکرد بیت کوین ضعیف شده است. BTC از ماه آگوست ۲۷ درصد کاهش یافته و کف‌های نزدیک به $۸۴,۰۰۰ را مجدداً آزمایش کرده است (در حال حاضر حدود $۹۲,۹۵۶ است). این شرایط، نشانه‌های اولیه یک چرخه نزولی احتمالی را نمایان می‌کند. این واگرایی قدرتمند، دلیل سرعت گرفتن شکاف عملکرد بین نقره و بیت کوین است.

این سریع‌ترین سقوط نسبت نقره به بیت کوین از زمان بازار نزولی سال ۲۰۲۲ است، که در آن زمان، ضعف BTC نسبت را از ۲،۲۵۰ اونس به حدود ۷۰۰ اونس رساند (کاهش ۶۹ درصدی).

چرا نسبت BTC به نقره در حال سقوط است؟

سقوط شدید کنونی، که شبیه به دوران بازار نزولی ۲۰۲۲ است، صرفاً درباره عملکرد یک فلز نیست؛ بلکه مربوط به رفتار کلان بازار است. سرمایه‌گذاران بزرگ بر اساس سیگنال‌های ماکرو (کلان اقتصادی) تصمیم‌گیری می‌کنند:

1. انتظارات تسهیل پولی: پیش‌بینی‌ها مبنی بر کاهش احتمالی نرخ بهره در آینده زیر نظر رئیس جدید فدرال رزرو آمریکا، جذابیت دارایی‌های بدون بهره مانند نقره را افزایش می‌دهد.

2. افزایش تقاضای دارایی امن (Safe-Haven): افزایش نوسانات و عدم اطمینان در بازارهای جهانی، تقاضا برای دارایی‌هایی که به‌عنوان پناهگاه امن شناخته می‌شوند (مثل فلزات گرانبها) را بالا برده است.

3. ورود قوی سرمایه به ETF‌های نقره: شاهد جریان قوی سرمایه به صندوق‌های قابل معامله نقره (Silver-backed ETFs) بوده‌ایم، به‌طوری که ۲۰۰ تن نقره در یک روز به این صندوق‌ها اضافه شد؛ رکوردی بی‌سابقه از سال ۲۰۲۲.

این تغییر جهت جریان‌های کلان، ارزش نقره را در مقایسه با رمزارزها تقویت کرده و پویایی بازار را به‌شدت به نفع فلزات تغییر داده است.

دارایی طلایی در سطح حیاتی: فرصت یا تهدید؟

با وجود این کاهش، بیت کوین همچنان یک محدوده کلیدی هفتگی بین $۸۰,۶۰۰ تا $۹۳,۰۰۰ را حفظ کرده است که مشابه منطقه انباشت مجدد (Re-accumulation Zone) در سال ۲۰۲۲ است.

تحلیلگران مانند Rekt Capital اشاره می‌کنند که BTC همچنان از سطح حمایتی $۸۲,۰۰۰ (نزدیک به میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای/ ۵۰-week EMA) دفاع می‌کند. قیمت در ماه گذشته سه بار این ناحیه را لمس کرده که نشان‌دهنده حضور خریداران، هرچند محتاط، در این سطوح است.

با این حال، در نگاهی به عملکرد ماهانه بیت کوین در سال ۲۰۲۵، شاهد یک روند کاهشی هستیم که معامله‌گران را به تجدید ارزیابی پورتفولیو وامی‌دارد.

نتیجه‌گیری: تفاوت نقش‌ها در بلندمدت

داستان نقره در مقابل بیت کوین، دیگر تنها یک بحث عملکرد دارایی نیست، بلکه بحث موقعیت‌گیری کلان (Macro Positioning) است.

در کوتاه‌مدت، اگر فلز سفید به صعود خود ادامه دهد و بیت کوین درگیر محدوده‌ای رنج (Range-Bound) باقی بماند، بحث تخصیص سرمایه بیشتر به نفع فلزات سنگینی خواهد کرد.

اما در بلندمدت، باید احتیاط کرد، زیرا هر دو دارایی نقش‌های متفاوتی ایفا می‌کنند:

• نقره: پشتوانه فیزیکی سخت (Hard Collateral)، تقاضای صنعتی قوی و پوشش ریسک پولی (Monetary Hedge).
• بیت کوین: دارایی دیجیتال مبتنی بر کمیابی (Scarcity-driven)، با پتانسیل رشد سفته‌بازانه بلندمدت.

در حال حاضر، نبرد نقره در مقابل بیت کوین یکی از قوی‌ترین چرخشی‌های چند سال اخیر را تجربه می‌کند و این روند ممکن است هنوز به پایان نرسیده باشد.