بلاک چین
تریدینگ
صرافی
فاندامنتال
ان اف تی
ایردراپ
استخراج
امنیت
متاورس
بازار ارزهای دیجیتال با خروج ۱.۷ میلیارد دلاری سرمایه از ETFها، بزرگترین انقباض نقدینگی ماه های اخیر را تجربه کرد. این فشار منجر به فروش اجباری دارندگان کوتاهمدت شد، در حالی که دارندگان بلندمدت همچنان بر مواضع خود پافشاری میکنند. کاهش رشد ارزش بازار تتر نیز نشاندهنده احتیاط شدید معاملهگران است.
بازار ارزهای دیجیتال هفته گذشته با خروج قابل توجه ۱.۷ میلیارد دلار سرمایه از صندوقهای قابل معامله (ETF) روبرو شد. این اتفاق که منجر به یک شوک نقدینگی کوتاهمدت شده است، بار دیگر آستانه تحمل سرمایهگذاران را به چالش کشید. بررسیها نشان میدهد که این جابجایی سرمایه بیشتر ناشی از تغییر استراتژی معاملهگران است تا یک رویگردانی کامل از بازار ریسکپذیر.
خروج نقدینگی از بیتکوین و اتریوم؛ احتیاط معاملهگران
طبق دادههای CoinGlass، خروج ۱.۷ میلیارد دلاری اخیر، بزرگترین موج خروج نقدینگی از اواسط نوامبر ۲۰۲۵ محسوب میشود. این دومین رکورد خروج سرمایه در طول یک سال گذشته است که نشاندهنده افزایش سطح احتیاط در بین سرمایهگذاران نهادی است.
جزئیات خروج سرمایه از داراییهای اصلی:
- بیتکوین (BTC): با ۱.۱ میلیارد دلار خروج سرمایه، بیشترین سهم را در بازخریدها داشت.
- اتریوم (ETH): با ۶۳۰ میلیون دلار خروج سرمایه در رتبه دوم قرار گرفت.
- ریپل (XRP): خروجی نسبتاً ناچیز ۱۸ میلیون دلاری را تجربه کرد.
مجموع این ارقام نشاندهنده یک چرخش حسابشده در سرمایه است که طی سه ماه گذشته در مجموع به ۲.۶ میلیارد دلار خروج نقدینگی منجر شده است.
تضعیف نقدینگی بازار و شباهت به پایان دوره خرسی
کاهش نقدینگی در کل بازار داراییهای دیجیتال به وضوح مشاهده میشود. تغییر ۶۰ روزه ارزش بازار استیبل کوین تتر (USDT) که در اواخر اکتبر ۲۰۲۵ حدود ۱۵.۹ میلیارد دلار بود، اکنون به زیر ۱ میلیارد دلار سقوط کرده است؛ سطوحی که معمولاً با اواخر بازارهای خرسی (نزولی) شناخته میشود.
این انقباض پولی نشاندهنده کاهش اشتهای ریسکپذیری است، زیرا سرمایهگذاران بخشی از داراییهای خود را از ارزهای دیجیتال به سمت داراییهای دفاعی مانند فلزات گرانبها سوق دادهاند.
همچنین، رابطه تاریخی بین صدور تتر جدید و رشد قیمت بیتکوین تضعیف شده است که نشاندهنده کاهش مشارکت فعال در بازار و نیاز به صبر تا زمان بازگشت بهبود پایدار است.
فشار بر دارندگان کوتاهمدت و پایداری دارندگان بلندمدت
فشار ناشی از کمبود نقدینگی و نوسانات بازار بیش از همه بر دارندگان کوتاهمدت (STHs) وارد شده است. طبق دادههای CryptoQuant، بسیاری از این معاملهگران به دلیل نوسانات شدید و تسویه حسابهای اهرمی، داراییهای خود را با ضرر فروختهاند.
- فروشهای ناشی از ترس: خروجهای اخیر بیشتر از آنکه یک خروج استراتژیک باشد، ناشی از فروشهای اجباری و کاهش ریسک در سبد سرمایهگذاران بوده است.
- ثبات دارندگان بلندمدت: در مقابل، سرمایهگذاران بلندمدت فعالیت چندانی نداشته و از فروش داراییهای خود خودداری کردهاند. این رفتار نشان میدهد که ساختار تقاضای بلندمدت هنوز آسیب ندیده است.
جمعبندی نهایی
خروج ۱.۷ میلیارد دلاری از ETFها بیشتر یک «بازتنظیم موقعیت» (Positioning Reset) به دلیل شوک نقدینگی است تا یک فروپاشی ساختاری. اگرچه دارندگان کوتاهمدت متحمل ضرر شدند، اما عدم فعالیت دارندگان بلندمدت نشاندهنده بقای اعتماد به آینده بازار است.
